成立8年7次增资，中小公募“造血”难

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

说个刚发生的真事儿。有这么一家基金公司，叫弘毅远方基金，成立才八年，增资扩股却干了七回。就在前几天（2月4号），它又拿到了股东砸的2900万。

八年七次，这频率快赶上给花浇水了。但这“水”浇下去，好像也没见开出多大的“花”。别看它现在注册资本有4个多亿，在150家公司里排第35，听着挺唬人。可实际管着多少钱呢？非货币基金规模才8个来亿，排名直接掉到140名开外。这就好比一个人，钱包挺厚实，但挣钱的本事没咋涨。

这事儿吧，还真不是它一家独有。看看下面这张表就清楚了，2025年以来，不少中小公募都在排队“补血”。

基金公司主要股东背景 2025年以来的增资情况管理规模现状（截至2025-2026年数据）
弘毅远方基金 PE系 2026年2月增资2900万，成立8年累计7次增资非货规模约8.05亿元，排名140位之后
南华基金期货系 2025年9月获股东南华期货注资1亿元非货规模不足200亿元，排名100名开外
联博基金外资 2025年增资2亿元，注册资本增至5亿元非货规模仅约8.37亿元
湘财基金券商系 2025年初获股东增资，注册资本由3亿增至3.5亿元 (信息缺失)
国新国证基金券商/国资 2025年3月获增资2.1亿元 (信息缺失)
表里这几家，股东背景看着都挺硬，有期货公司的，有外资大行的，也有本土券商的。但钱是砸进去了，规模就是不见起色。像那个联博基金，注册资本都堆到5个亿了，管着的钱也才8个多亿。

那为啥总得靠股东“输血”呢？说白了，就是自己“造血”功能不行。公募基金主要靠管理规模收管理费活着，规模上不去，收入就少。而中小公司想在现在的市场里把规模做起来，太难了。

首先，钱袋子紧张。基金公司开门就得花钱，投研、技术、销售，哪个都是吞金兽。尤其现在热门的产品像ETF，光是搞系统、维持运营的成本就高得吓人，很多小公司看着眼馋，但根本玩不起。

其次，拼不过大佬。这个行业“马太效应”太明显了，就是强者恒强。资源、人才、渠道，都往头部几家大公司聚拢。全行业150家公司里，有105家规模不到1000亿，其中41家连100亿都没有。品牌没人家响，渠道没人家广，好的人才也难留住。

再者，路走得太普通。很多中小公司没啥特色，产品跟风的多，真正有差异化竞争力的少。一位行业里资深的人就说了，现在很多业务领域都饱和了，如果只是跟在大公司后面跑，很难有出路。

老这么靠“输血”活着，肯定不是个事儿。股东的钱也不是大风刮来的，如果一直看不到赚钱的希望，股东的耐心迟早会耗光，到时候可能就直接放弃了。甚至有观点认为，基金行业可能会开始一波尾部小公司的“出清”过程。

那是不是中小公司就完全没戏了呢？倒也不一定。专家指出，除了当巨头，走“小而精”的路子，活下来甚至活得好，也有机会。比如，不追求大而全，就专注服务好某一类特别需求的客户。像有的资金（比如保险资金），需求非常具体复杂，大公司未必愿意花大力气专门伺候，这就给了一些“专精特新”的小公司生存空间。

总的来看，中小公募“造血难”，根子还是行业竞争格局变了，钱不好赚了。光靠股东“输血”续命，解不了渴，关键还是得自己找到能持续赚钱的真本事。

如果想了解具体某个类型（比如外资、券商系）的小基金公司生存现状，或者对“小而精”的具体发展路径感兴趣，可以继续聊聊。

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