底仓收益降权益增强难“固收+”出招应变

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

这市场最近真是让人挠头啊！底仓收益往下出溜，“固收+”那套老办法，光靠加点权益增厚收益，现在好像不太灵光了。各家机构都抓耳挠腮，琢磨新招呢。

以前日子好过，债券打底，股票或者转债这类权益资产往上那么一加，收益“噌”就上去了，客户笑得合不拢嘴。现在可好，底仓那边，债券收益率本来就趴在地板上，波动还不小，想靠它稳稳收租子，难度大了。另一边，股市也是上蹿下跳，今天涨明天跌，想从它那儿薅点羊毛补收益，一不小心可能还被反薅一把。这就好比原先稳坐钓鱼台，现在台子有点晃，手里的鱼竿还总钓不上大鱼。

这可咋整？不能在一棵树上吊死啊。脑袋灵光的操盘手们，开始往更多地方使劲了。

有的琢磨着，咱别光盯着那点票息和资本利得了，债券市场里那些精细活儿，比如骑乘策略、利差交易，甚至波段的价差机会，都得更勤快地折腾起来，蚊子腿也是肉嘛。还有的把眼光放得更远，看看那些以前不太注意的角落，像高收益债、资产支持证券（ABS）这些，说不定能挖出点宝贝，当然啦，风险也得掂量清楚。

至于权益那边，玩法也得升级。不能再简单粗暴地“买大盘、看风向”了。得更精细地选行业、挑个股，甚至利用量化工具、参与定增、打新这些方式，在控制住波动的前提下，去捕捉一些结构性的机会。说白了，就是不能蛮干，得用巧劲。

另外，光靠股债两家“搭伙过日子”好像也不够了。有些产品开始悄悄引入其他“帮手”，比如商品、Reits，或者用股指期货、国债期货这些衍生工具来管理风险、增强收益。工具箱丰富了，应对市场变化的法子也就多了。

总之啊，这市场一变，老黄历就得翻篇。对于“固收+”来说，以前那种“躺着也能赚”的好时光可能过去了。以后得更勤快、更机灵，策略得更丰富、更精细，不能再简单指望权益一个“发动机”了。说白了，就是得从“舒适区”走出来，真正靠本事吃饭，在控制好风险的前提下，从各个角落里去“抠”收益。这对管钱的和投钱的，都是个新考验。路还长，慢慢看各家怎么各显神通吧！

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