傲拓科技IPO多重疑问待解：在建工程进度蹊跷放缓

xinwen.mobi · 发表于 3 天前

好，咱们就来唠唠傲拓科技这家公司，它要上市的事儿最近可有不少人盯着看。这家公司搞的是工业自动化里那个叫PLC的玩意儿，说起来也挺厉害的，还顶着个“专精特新小巨人”的名头。公司自己报上去的业绩数字，看着是挺亮眼：从2022年到2024年，这营收蹭蹭往上涨，一年比一年多，扣掉各种费用的净利润也是一路走高。

但这表面光鲜底下，琢磨琢磨，可藏着不少让人心里犯嘀咕的事儿。

一、财务数字里的“小动作”

第一个让人看不明白的，就是这钱赚得快，但钱收得慢。

公司最近几年营收是涨了不少，但那个叫“应收账款周转率”的指标，就跟坐了滑梯似的，一个劲儿往下掉。有懂行的会计师就说了，这搞不好是为了把营收数字做上去，拼命给客户放宽账期，好让人家多买东西。东西卖出去了，钱却卡在外面回不来，这不是图个表面热闹嘛？万一碰上哪个大客户手头紧，这坏账风险可就大了。

再看仓库里的货，也有点不对劲。公司的存货周转率，比同行里那些做得好的公司，像汇川技术、中控技术这些，可低了不少。明明都是快速发展，怎么别人家货就卖得快，就它家货堆得多？解释说是为了备货，可人家同行备货也没见周转这么慢啊。这要么是管理上差点意思，要么就是货压着真不好卖。现在电子元器件更新这么快，这些货时间一长，搞不好就得跌价处理，到时候又得亏一笔。

二、工程快完了，为啥突然“踩刹车”？

更让人看不懂的，是公司一个“自动化产业园”的建设项目。这眼瞅着就要建完了，进度反而慢得跟蜗牛爬似的。

时间点工程进度备注
2023年底 86.19% 推进迅速
2024年底 98.23% 接近完工
2025年上半年末 99.5% 进度显著放缓
这99.5%到100%，就剩最后一哆嗦了，咋就这么费劲呢？这里头其实有个“小心思”：根据会计规矩，一旦工程完工转成固定资产，公司就得开始年年计提折旧。这折旧可是一笔实实在在的成本，会直接拉低公司的利润。

有会计师给算了一笔账，要是这产业园转成固定资产，按行业通常的折旧方法算，每年得多出好几百万的成本。对一家年利润几千万的公司来说，这可不是个小数目，能直接影响最终报出来的业绩数字。所以，拖着不完工，就成了某些公司“美化”利润的一个招儿。但这招有风险，属于财务上的小把戏，搞不好会被监管盯上。

三、自己说的话，怎么前后对不上？

除了财务，公司在信息披露上，也闹了“自己打自己脸”的笑话。

公司最核心的业务是中大型PLC，2024年这块营收自己说有1.86个亿。但搞笑的是，它在招股书里贴的行业排名表上，第八名台达的营收才1.11亿，明明比它低一大截，可这排行榜里愣是找不着“傲拓科技”这几个字。这算怎么回事？到底是在行业里排不上号，还是这数据本身就有问题？这么关键的信息都说不清楚，让人怎么相信它别的说法？

更早之前，还有人发现它解释自己为啥第四季度收入特别高时，说法也矛盾。一边说产品卖给客户，一签收就算收入了；一边又说因为客户年底才集中验收，所以四季度收入高。这到底是签收了就算，还是得等验收？同一个事情两种说法，这不乱套了吗？

四、总结：光有“小巨人”名头还不够

总而言之，傲拓科技这家公司，看着是个搞技术、有国家认证的“小巨人”，业务方向也是国家鼓励的，这是它的加分项。

但眼下这些疑问不弄清楚，就像一座房子地基没打稳当。应收账款、存货、在建工程，这些财务上的细节，还有信息披露的前后矛盾，都指向公司内部的规范管理和财务真实性可能存在漏洞。上市是件大事，不能光带着一份漂亮的成绩单，还得经得起大家拿着放大镜，把这些边边角角、里里外外都看个明白才行。市场不缺故事，缺的是实实在在、清清楚楚的底子。

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