中邮证券：给予香农芯创买入评级

xinwen.mobi · 发表于 4 天前

最近有件事儿挺热的，好多朋友在聊，就是中邮证券又发话了，说看好香农芯创（股票代码：300475），继续给它一个“买入”的评级。这报告里到底说了啥，让券商这么看好这家公司呢？咱就用大白话唠一唠。

简单来说，中邮证券觉得这家公司正踩在两个风口上，一个是整个存储芯片行业在涨价，另一个是它自己搞的“海普存储”品牌开始赚钱了。

行业刮起涨价风
报告里提到一个背景，就是最近全球的存储芯片都在猛涨价。尤其是用在数据中心、AI这些地方的高端存储，像什么企业级SSD（固态硬盘）和DRAM（内存），那价格涨得不是一点半点。

为啥会这样呢？主要还是因为现在人工智能太火了。大家想想，那些聊天机器人、AI画画，背后都得靠一堆强大的数据中心服务器撑着，这些服务器对存储的需求嗷嗷叫。东西少，要的人多，价格自然就蹭蹭上去了。

报告里引用了一个市场调研机构的数据，说2026年第一季度，一些关键存储产品的价格，比之前预测的涨得还要猛。这对卖存储产品的公司来说，肯定是好事儿。

自己家的“宝贝”开始赚钱了
光靠行业涨价，那还不太够。更关键的是，香农芯创自己孵化的一个“宝贝”——“海普存储”，在2025年头一回实现了年度规模的盈利。这可是一个重要的转折点，说明它不再只是简单地帮别人卖货（分销），自己造的东西也站住脚了。

这个“海普存储”主要干啥呢？就是生产前面说的那些企业级的SSD和DRAM。这些东西技术含量高，是给数据中心、云计算这些地方用的，利润也比普通产品高不少。

报告里给了一些数字，感觉挺有说服力：

整个“海普存储”品牌，2025年预计能卖出17个亿，而且光第四季度就占了13个亿，势头很猛。

公司自己也发话了，说2025年全年收入增长能超过40%，预计的净利润更是可能比上一年多出80%到130%还多。

这不光是赚了点钱，更意味着公司的业务模式升级了。以前主要是做“分销”，现在变成了 “分销”和“自研产品”两条腿走路。一条腿（分销业务）负责稳稳地赚钱和接触大客户，另一条腿（海普存储）负责往上冲，赚更有技术含量的钱，想象空间就大了。

不止中邮证券一家看好
其实，翻翻记录就会发现，不只是中邮证券看好这家公司。光是最近三个月，就有好几家别的券商，像国盛证券、光大证券这些，也都给出了“买入”的评级。

看来在不少机构眼里，这家公司身上有他们喜欢的故事：一边吃着行业涨价的红利，一边自家品牌又打开了新局面，正好赶上了AI带动算力需求这个大趋势。

当然，事情都有两面
话说回来，券商报告一般都会说乐观的一面，咱们自己心里也得有个谱。报告里其实也提了几句需要注意的地方，比如说：

公司有些核心产品线是跟别人合作的，存在授权不能续约的风险。

存储芯片价格波动本来就大，万一价格跌了，会影响利润。

公司客户比较集中，存货价值也高，这些都可能带来一些不确定性。

结语
总的来说，中邮证券这份报告，核心就是告诉大伙儿：香农芯创这家公司，正处在一个行业景气+自身转型成功的双重利好阶段。尤其是它自己搞的“海普存储”开始规模盈利，让市场对它未来的成长性有了更多的期待。

当然啦，股市有风险，报告只是提供了一个看问题的角度。行业会不会一直这么热？公司的产品能不能持续获得大客户认可？这些都是需要继续观察的事儿。

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